【摘要：加拿大经济今年上半年的表现好于预期，但新一轮关税和贸易限制的影响尚未充分反映在全年数据中。德勤警告，这些压力将在2027年更加明显，并将明年的经济增长预测从2%下调至1.6%。出口受压、企业推迟扩张和就业增长放缓，将成为影响复苏的重要因素。】
今年经济仍有增长支撑，并不意味着贸易战的冲击已经过去。随着关税和市场准入限制逐步传导，加拿大企业和家庭将在明年承受更明显的压力。
德勤加拿大9月29日发布秋季经济展望，将2027年国内生产总值（GDP）增长预测下调至1.6%，较夏季预测减少0.4个百分点，相当于将原先预期的增长幅度削减20%。与此同时，该公司把2026年增长预测从0.7%上调至0.9%，反映今年上半年经济表现比此前估计更强。
这两项调整说明，加拿大今年积累的增长势头仍在支撑全年表现，但明年的复苏空间正在受到贸易摩擦挤压。德勤加拿大首席经济学家道恩·德斯贾丁斯指出，与美国的贸易紧张局势再次升级，使加拿大维持近期增长势头面临挑战。
关税的经济影响具有滞后性，压力正从出口向投资、就业和家庭消费传导。
德勤预计，加拿大出口将在今年下半年转弱：第三季度出口按年化计算下降0.9%，第四季度降幅扩大至5%；到2027年，全年出口增长预计仅为0.3%。这些数字反映出，贸易限制对订单和销售的影响，可能在今年末至明年变得更加明显。
对于企业而言，不确定性本身也会影响经营决策。美国市场能否继续进入、关税会否再次提高，以及出口成本如何变化，都可能让企业推迟扩产和设备投资。德勤指出，许多公司已经因关税风险和美国市场准入的不确定性，暂缓扩张计划。
家庭也将受到影响。德勤预计，随着就业增长降温，消费者支出增长将从今年的2.1%放缓至明年的1.4%。当就业和收入前景变得不确定，家庭会更加谨慎，企业也更难依靠消费增长抵消出口疲弱。
更值得关注的是，1.6%的增长预测尚未计入全部新增贸易限制。
这份预测于9月9日完成，已经考虑美国8月22日实施的第338条款关税，以及加拿大9月8日生效的反制关税；但没有纳入美国9月15日调整后的关税措施，也未计入9月29日生效的部分加拿大商品进口禁令。德勤将这些后续措施列为下行风险，意味着实际增长仍可能低于目前预测。
贸易压力也不会平均落在所有行业和地区。汽车制造、钢铁等产业较集中的安省，被德勤列为对关税风险暴露较高的省份之一。对依赖美国订单的企业及其员工来说，全国GDP保持正增长，并不能消除所在行业面临的困难。
加拿大经济仍有支撑因素。德勤预计，随着重大项目推进，企业投资增长有望在2027年达到3.5%；政府投资、减少省际贸易壁垒和简化监管程序，也可能帮助缓冲贸易冲击。但投资承诺能否及时转化为建设项目和就业机会，将影响复苏力度。
因此，德勤此次下调预测所传递的信号是：**加拿大明年的复苏将弱于原先预期，近期贸易限制造成的压力仍在累积，企业和家庭需要面对更艰难的经营与收入环境。**其基准预测仍是经济增长，而贸易局势继续升级，将进一步压缩这一增长空间。
简介——
德勤（Deloitte）是全球“四大会计师事务所”之一，历史可追溯至1845年在伦敦创办的会计师事务所，主要提供审计、税务、管理咨询、财务顾问及风险管理等专业服务。Deloitte Canada
德勤加拿大拥有经济研究团队，定期发布经济展望，分析增长、就业、消费、投资和贸易走势，为企业经营与市场判断提供参考。此次报告属于专业机构的经济预测
